El gobierno de Cambiemos ha sostenido, desde su primer día, la necesidad de realizar un importante ajuste
fiscal con el fin de reducir el déficit heredado del gobierno anterior. Las
medidas adoptadas, sin embargo, implicaron un incremento en la brecha fiscal en
estos dos primeros años, y no parecen correctamente encaminadas a lograr la
sustentabilidad en el mediano plazo.

Este breve informe muestra cómo las reducciones impositivas -especialmente la quita y reducción de retenciones
a las exportaciones- provocaron un incremento del déficit primario como
proporción del PIB respecto de 2015, incluso a pesar de la caída del total de
gastos. Este déficit hubiera sido incluso mayor de no haber sido por el efecto
positivo que el régimen de blanqueo de capitales tuvo sobre la recaudación en
2016 y 2017.

El ensanchamiento del déficit financiero, es decir, después de considerar el pago de intereses de la deuda
pública, resultó más fuerte que en el caso del déficit primario, dado el
extraordinario crecimiento de los intereses, que pasaron de ser el 1,4% al 2,2%
del PIB entre 2015 y 2017.

En la tendencia de largo plazo puede advertirse que los niveles actuales de déficit financiero no se
verificaban en el país desde los años finales de la década de 1980, signados
por la crisis de la deuda externa, la hiperinflación y la insustentabilidad
fiscal.